【Factset獨家洞察】美國第二季實際GDP季增2.8%，優於預期

美國商務部經濟分析局（BEA）最新公佈的數據顯示，美國二季度實際GDP年化季環比初值爲2.8%，總量攀升至22.9萬億美元，不僅超越了市場普遍預期的2%，也顯著優於前一季度的1.4%，彰顯了美國經濟的幣託 ADA韌性與活力。

同時，聯準會密切關注的第二季核心PCE物價指數年化季環比初值錄得2.9%，略高於市場預期的2.7%，但較一季的3.7%有所緩和，標誌著通膨壓力正逐步緩解，處於下行通道。

上述這組數據表明，儘管通膨仍存高位徘徊的風險，但美國經濟能夠避免衰退的勢頭強勁，市場普遍預期聯準會將於9月調整貨幣政策以應對經濟新態勢。

深入分析二季度GDP增長的動力源，不難發現，居民消費、企業設備投資以及國防支出的增長構成了主要推手。居民消費以2.3%的環比增速，對GDP增長貢獻率高達1.57個百分點，成爲經濟增長的重要引擎。企業投資方麵，特別是川普幣ptt設備投資的顯著增長（11.6%的環比增速），帶動整體企業投資環比增長8.4%，進一步激發市場活力。然而，進口需求的激增（6.9%的環比增速）超過了出口，導致淨出口對GDP產生了-0.72個百分點的負麵影響。國防支出的積極變化，從一季度的下滑轉爲5.2%的增長，顯著提振了聯邦政府開支，ada幣目標價後者也由負轉正，增長3.9%，對GDP的貢獻由負轉正，達到0.25個百分點。

市場普遍預期美國9月降息

經濟數據發布後，市場對於美國將於9月降息的預測沒有太大變化。芝加哥商品交易所聯邦觀察工具數據顯示，市場仍維持押注聯準會9月100%降息、萊特幣挖礦年內降息三次的預期不變。

根據摩根士丹利的經濟學家團隊的預測，聯準會即將在7月30-31日召開的7月會議將釋放明確訊號，為9月的降息措施鋪設道路。他們認為，美國聯邦市場公開委員會將著重在抑製通膨方麵取得的正麵成果，並正視勞動市場潛在的風險上升，從而暗示政策轉向的必然性。摩根士丹利預計，聯準會將從9月起實施三次降息。

摩根士丹利進一步分析指，近期通脹數據的積極變化強化了降息預期，核心PCE通膨在過去一年內顯著放緩，特別是在第二季度出現了通縮跡象，6月核心PCE預計增長0.18%，爲即將到來的降息決策提供了有力支撐。此外，聯準會對經濟及勞動市場風險的評估正趨於平衡，顯示出政策製定者在麵對複雜經濟形勢時的審慎態度。

國內券商華泰證券亦持類似觀點，認為聯準會在基準情境下將於9月啟動首次降息，全年或實施兩次降息操作。同時，市場高度關注8月中下旬的Jackson Hole經濟研討會年會，期待聯邦儲備銀行就貨幣政策傳導機製等結構性議題展開深入探討。鑑於下半年美國經濟成長或回歸常態水平，通膨持續降溫的預期，全年降息兩次的預測顯得尤為合理，而聯準會也將繼續秉持開放態度，靈活調整利率政策，以應對不斷變化的經濟環境。